CAC 40

Description du produit de capitalisation (Athena)

Le produit capitalise chaque année un coupon de 6.20%. Après un an et tous les ans, lorsque le CAC 40 est au-dessus de son niveau d'achat vous touchez tous les coupons avec effet mémoire et vous êtes remboursés à 100%. (Exemple : 3 années donne une plus-value de 6.20% x 3 = 18.60%)

L'indice CAC 40

Le CAC 40, acronyme de Cotation Assistée en Continu, est le principal indice boursier de la Bourse de Paris. Créé en 1987, il représente les 40 entreprises françaises les plus importantes cotées sur Euronext Paris. Le CAC 40 est un indice pondéré par la capitalisation boursière, ce qui signifie que la contribution de chaque entreprise à l'indice dépend de sa taille totale en termes de capitalisation boursière.

L'indice est régulièrement révisé pour s'assurer qu'il reflète fidèlement l'économie française. Les critères de sélection pour l'inclusion dans le CAC 40 comprennent la capitalisation boursière, la liquidité des actions, et la représentation du secteur d'activité de l'entreprise. Les entreprises du CAC 40 couvrent un large éventail de secteurs, allant de l'industrie lourde à la technologie, en passant par les services financiers et les biens de consommation.

Le CAC 40 joue un rôle crucial dans l'économie française et européenne. Il sert de baromètre pour la santé économique et financière de la France et influence souvent les décisions des investisseurs concernant les marchés français et européens. De plus, l'indice est utilisé par les fonds de gestion et les investisseurs institutionnels pour évaluer les performances des marchés et pour la création de produits financiers dérivés.

La performance du CAC 40 est influencée par divers facteurs, notamment les conditions économiques mondiales, les politiques monétaires et fiscales, et les événements géopolitiques. Les fluctuations de cet indice sont attentivement suivies par les investisseurs, les analystes et les décideurs politiques, car elles offrent des indications précieuses sur la direction future de l'économie.

Ce qu'un sous-jacent indiciel élimine comme risque

Une action peut perdre la moitié de sa valeur pour des raisons qui n'appartiennent qu'à elle : un contrat perdu, un litige, une déception sur un produit, un plan de redressement qui échoue. Un indice composé de quarante sociétés ne connaît pas ce type d'accident. Pour qu'il décroche, il faut que le marché tout entier décroche.

La démonstration se lit dans le catalogue lui-même. Sur les douze derniers mois, plusieurs sous-jacents référencés ici ont perdu entre 40% et 50% de leur valeur, à l'image d'un produit structuré sur Kering. Pendant la même période, le CAC 40, qui contient précisément ces valeurs, a progressé de 12,67%. Les difficultés individuelles se compensent à l'intérieur de l'indice, alors qu'elles frappent de plein fouet un produit adossé à un titre unique.

Cette différence explique le paramètre le plus remarquable de cette fiche : une protection portée à 50%, la plus large du catalogue, alors même qu'elle est aussi la plus difficile à franchir.

L'indice a enchaîné les records au début du mois d'août 2026, dépassant 8 700 points. Il avait pourtant reculé jusqu'à 7 912 points en mars, sur fond de tensions énergétiques et de craintes de stagflation, ce qui illustre l'amplitude ordinaire d'un marché actions sur quelques mois.

La question à poser avant tout : de quel CAC 40 s'agit-il ?

Il existe plusieurs versions de l'indice, et l'écart entre elles est considérable sur cinq ans. La version la plus connue, celle publiée en continu, ne tient pas compte des dividendes versés par les quarante sociétés. Une autre version les réintègre. Une troisième catégorie, très répandue dans les produits structurés, retranche un montant forfaitaire chaque année en contrepartie d'un coupon plus élevé.

Le choix change tout, pour la raison déjà rencontrée sur les sous-jacents à fort dividende : le seuil de rappel se compare au niveau de l'indice, et un indice amputé des dividendes progresse mécaniquement moins vite que la performance réelle des actions qui le composent. Les sociétés du CAC 40 distribuant en moyenne autour de 3% par an, l'écart cumulé sur cinq ans dépasse la dizaine de points.

Cette information figure dans la documentation du produit, sous l'intitulé exact de l'indice de référence. C'est la première ligne à lire, avant le taux affiché.

Cinq occasions de rappel, contre quarante-neuf ailleurs

Les constatations sont ici annuelles. Sur une durée maximale de cinq ans, cela laisse cinq dates auxquelles l'indice peut se trouver au-dessus de son niveau de départ. Un produit structuré sur Amazon, en constatation mensuelle, en offre quarante-neuf.

La conséquence est double. Une occasion manquée coûte cher, puisqu'il faut attendre douze mois avant la suivante, et le produit peut rester en vie alors que l'indice a franchi son seuil à plusieurs reprises entre deux relevés. En sens inverse, chaque rappel évité fait grossir la réserve de coupons de 6,20% supplémentaires, ce que l'effet mémoire conserve intégralement. La rareté des constatations explique d'ailleurs en partie un coupon supérieur à celui des formules à observation rapprochée.

Trois trajectoires chiffrées pour 1 000 € investis

La formule Athena compare le niveau de l'indice à celui du départ une fois par an. Dès qu'il l'atteint, le rappel anticipé met fin au produit et restitue le capital augmenté de tous les coupons accumulés.

Montants bruts, hors frais du cadre d'investissement et hors fiscalité, sous réserve que l'émetteur honore ses engagements. Ils illustrent la mécanique sans préjuger d'aucun résultat. Rapportée à un niveau de constatation proche de 8 700 points, la barrière de protection se situerait autour de 4 360 points, soit 42% en dessous du plus bas des douze derniers mois. Atteindre ce seuil supposerait une crise financière de l'ampleur de celle de 2008.

Points de vigilance

Ce titre de créance expose à une perte en capital partielle ou totale, en cours de vie comme à l'échéance, et fait porter à l'investisseur le risque de défaut de l'émetteur et du garant de la formule. La diversification du sous-jacent ne protège en rien de ce risque, qui porte sur l'établissement et non sur l'indice.

Le dossier appelle par ailleurs plusieurs réserves. L'indice se situe sur ses plus hauts historiques, si bien que le seuil de rappel se place à un niveau jamais dépassé auparavant. La version exacte de l'indice retenue par la formule doit être vérifiée, un indice à dividendes forfaitaires progressant nettement moins vite que l'indice usuel. La diversification élimine le risque propre à une entreprise mais pas le risque de marché, qui reste entier : un choc macroéconomique, monétaire ou géopolitique affecte l'ensemble des composantes simultanément. Enfin, le CAC 40 reste concentré sur quelques secteurs, le luxe, la finance et l'industrie en tête, et ses plus grosses lignes pèsent une part importante de son évolution. Ces risques propres aux produits structurés ne s'apprécient qu'au regard de l'allocation d'ensemble.

La présente page est un document non contractuel et non réglementaire à caractère promotionnel.

Les titres présentés sont des Titres de créance présentant un risque de perte en capital partielle ou totale en cours de vie et à l’échéance.

Les principales caractéristiques des Titres de créance exposées dans cette communication à caractère promotionnel n’en sont qu’un résumé. Les souscripteurs sont invités, avant toute décision d‘investissement, à prendre connaissance de la documentation juridique du produit et de lire attentivement la rubrique facteurs de risques du Prospectus du produit. En cas d’incohérence entre ce document et la documentation juridique du produit cette dernière prévaudra.

Il appartient aux souscripteurs de comprendre les risques, les avantages et inconvénients liés à un investissement dans le produit et de prendre une décision d’investissement seulement après avoir consulté, s’ils l’estiment nécessaire, leurs propres conseils (juridiques, financiers, fiscaux, comptables ou tout autre) pour s’assurer de la compatibilité d’un investissement dans le produit notamment avec leur situation financière. Ils ne sauraient s’en remettre à une quelconque entité de l'émetteur pour cela. Ces dernières ne sauraient être considérées comme fournissant un conseil en investissement ou un conseil d’ordre juridique, fiscal ou comptable. L'émetteur ne peut être tenu responsable des conséquences financières, juridiques, fiscales ou autres résultant d’un investissement direct ou indirect dans le produit. L'émetteur ou ses filiales et participations, collaborateurs ou clients peuvent avoir un intérêt ou détenir ou acquérir des informations sur tout produit, instrument financier, indice ou marché mentionné dans ce document qui pourrait engendrer un conflit d’intérêt potentiel ou avéré. Cela peut impliquer des activités telles que la négociation, la détention ou l’activité de tenue de marché, ou la prestation de services financiers ou de conseil sur tout produit, instrument financier, indice ou marché mentionné dans ce document. Cette page à caractère promotionnel ne constitue pas un document d’analyse financière et n’a pas été élaborée conformément aux dispositions réglementaires y afférant.

L’attention des souscripteurs est notamment attirée sur le fait qu’en acquérant les Titres de créance, ils prennent un risque de crédit sur l’Émetteur et sur le Garant de la formule, un risque de marché ainsi qu’un risque lié à la liquidité du Titre de créance. En cas d’incohérence entre cette communication à caractère promotionnel et la documentation juridique des Titres de créance, cette dernière prévaudra.

* Les coupons sont indicatifs et affichés hors frais liés au cadre d’investissement et avant prélèvements sociaux et fiscalité, sous réserve de l’absence de défaut, d’ouverture d’une procédure de résolution et de faillite de l’Émetteur et/ou le cas échéant du Garant de la formule et de la conservation du support jusqu’à la date d’échéance ou de remboursement anticipé automatique, selon le cas.