Alstom

Description du produit de capitalisation (Athena)

Le produit capitalise chaque trimestre un coupon de 2.94%. Après un an et tous les trimestres, lorsque Alstom est au-dessus de son niveau d'achat vous touchez tous les coupons avec effet mémoire et vous êtes remboursés à 100%. (Exemple : 6 trimestres donne une plus-value de 2.94% x 6 = 17.63%)

La société Alstom

Alstom est une entreprise multinationale française qui se positionne comme un leader dans le secteur de la mobilité. Spécialisée dans le transport ferroviaire, Alstom offre une large gamme de solutions et de services qui couvrent tous les aspects de la mobilité ferroviaire. L'entreprise est reconnue pour son engagement envers l'innovation, la durabilité et la responsabilité sociale, comme en témoigne son site web.

Innovation et durabilité

Alstom place l'innovation au cœur de ses activités, en développant des technologies avancées pour répondre aux besoins changeants du secteur des transports. L'entreprise s'engage activement dans la mobilité durable, cherchant à minimiser l'impact environnemental de ses produits et services. Cela inclut des initiatives pour réduire l'empreinte carbone, améliorer l'efficacité énergétique et promouvoir des pratiques d'achats responsables.

Gamme de produits et services

Le portefeuille d'Alstom comprend une vaste gamme de matériel roulant, y compris des tramways, des navettes, des monorails, des métros, des trains périurbains, régionaux, à grande vitesse, et des locomotives. En plus du matériel roulant, Alstom offre des solutions en cybersécurité, mobilité digitale, infrastructure, services, signalisation, et des projets clés en main. L'entreprise met également l'accent sur la santé et la sécurité dans tous ses processus et produits.

Engagement social et communautaire

Alstom s'engage dans plusieurs initiatives sociales et communautaires, mettant en avant la diversité et l'inclusion, et soutenant les communautés locales. L'entreprise promeut également une éthique forte dans toutes ses opérations.

Actualités et finance

Le site d'Alstom fournit des informations détaillées sur les actualités financières de l'entreprise, y compris les résultats financiers, les présentations pour les investisseurs, et des informations pour les actionnaires. Il offre également des mises à jour régulières sur les événements et les communiqués de presse, reflétant l'activité dynamique de l'entreprise dans le secteur.

En résumé, Alstom se distingue par son engagement envers l'innovation, la durabilité et la responsabilité sociale dans le secteur de la mobilité. Avec une gamme complète de produits et services, une approche proactive envers les défis environnementaux et sociaux, et un accent sur la croissance et le développement de ses employés, Alstom se positionne comme un acteur clé et responsable dans le domaine du transport ferroviaire.

Un sous-jacent sans dividende, et pourquoi cela joue en faveur du rappel

Alstom ne verse aucun dividende et n'en prévoit pas à court terme. Sur la plupart des sous-jacents référencés ici, cette caractéristique passerait pour un manque. Elle constitue au contraire un avantage mécanique dans le cadre d'un produit structuré, pour une raison rarement expliquée.

Le seuil de rappel anticipé se compare au cours de bourse, et non à la performance dividendes réinvestis. Or chaque détachement retire son montant du cours. Sur un titre distribuant 5% par an, il faut donc que l'action progresse de 25% en cinq ans simplement pour retrouver son point de départ en cotation. Ici, ce handicap est nul : le cours n'est amputé par aucun versement, et retrouver le niveau initial ne demande rien d'autre qu'un redressement du titre lui-même. Face à un produit structuré sur BNP Paribas, dont le sous-jacent doit compenser vingt-trois points de détachements cumulés, l'écart de conditions est réel.

Le groupe fournit du matériel roulant, des systèmes de signalisation et des services de maintenance sur les réseaux ferroviaires de l'ensemble des continents. Le titre cote autour de 16 € à la mi-août 2026, contre 30 € au sommet des douze derniers mois. Le bénéfice par action attendu passe de 0,31 € en 2025 à 1,42 € en 2026 puis 1,74 € en 2027 selon le consensus, ce qui ramènerait le multiple sous les douze fois dès l'exercice en cours.

Un carnet de commandes qui porte au-delà de la durée du produit

La visibilité des revenus varie énormément d'un sous-jacent à l'autre, et cette dimension pèse lourd sur un support dont la durée peut atteindre cinq ans. Une agence de communication renégocie ses budgets d'un trimestre sur l'autre. Un équipementier ferroviaire livre des contrats signés cinq à quinze ans plus tôt.

Alstom se situe à l'extrémité longue de cet éventail, aux côtés d'un produit structuré sur Thales et de ses marchés publics pluriannuels. Le carnet de commandes du groupe continue de croître, porté par les besoins d'électrification et de renouvellement des réseaux, et la signalisation constitue le segment où les marges sont les mieux protégées de la concurrence.

Concrètement, le chiffre d'affaires des cinq prochaines années est en grande partie déjà contractualisé. Ce qui reste incertain n'est pas le volume d'activité mais la marge dégagée sur son exécution, ce qui déplace la question posée à l'investisseur.

Position du cours et niveau de la barrière

La barrière de protection ne se constate qu'au relevé final, cinq ans après le départ, et couvre une baisse allant jusqu'à 30% du niveau initial. En dessous, la perte suit le recul du cours sans plancher.

Le point d'entrée figure parmi les plus favorables du catalogue. Le titre évolue à quelques pourcents de son plus bas annuel, après avoir perdu près de la moitié de sa valeur depuis le sommet des douze derniers mois. Une constatation autour de 16 € situerait la barrière vers 11,30 €, soit environ 23% sous les 14,72 € du creux récent. Sur les quatre fiches les plus tendues du catalogue, ce seuil tombait au-dessus du point bas annuel : ce n'est pas le cas ici.

Le seuil de rappel n'exige par ailleurs qu'un maintien du cours actuel, non un retour vers les 30 € du sommet. Le consensus des analystes vise en moyenne 21,43 €, soit le potentiel théorique le plus élevé de tous les sous-jacents référencés. La durée de cinq ans laisse le temps à la montée en puissance des marges de se traduire dans le cours, seul le dernier relevé décidant du remboursement.

Trois trajectoires chiffrées

La formule Athena compare le cours à son niveau initial chaque trimestre à partir du douzième mois. Dès qu'il l'atteint, le produit prend fin et restitue le capital augmenté des coupons mis en réserve par l'effet mémoire.

Montants bruts, hors frais du cadre d'investissement et hors fiscalité, sous réserve que l'émetteur honore ses engagements. Ils illustrent la mécanique sans préjuger d'aucun résultat. L'absence de dividende signifie qu'aucun revenu n'est abandonné par rapport à une détention directe du titre : le coupon se compare ici à la seule variation du cours.

Points de vigilance

Ce titre de créance expose à une perte en capital partielle ou totale, en cours de vie comme à l'échéance, et fait porter à l'investisseur le risque de défaut de l'émetteur et du garant de la formule.

Le dossier appelle par ailleurs des réserves sérieuses. Le titre a perdu près de la moitié de sa valeur en douze mois, dans un contexte de défiance persistante des investisseurs après plusieurs plans de redressement dont les promesses n'ont pas été tenues. La dispersion des objectifs d'analystes en témoigne, allant de 10 € à 28 €, avec deux avis à la vente. L'exécution des contrats ferroviaires expose à des dépassements de coûts et à des pénalités de retard, et la pression concurrentielle s'intensifie, comme l'a illustré la commande de dix-neuf rames à grande vitesse passée par Trenitalia France à un constructeur japonais. Le groupe a enfin reçu une notification de griefs de l'Autorité des marchés financiers dans le cadre d'une enquête en cours. Ces risques propres aux produits structurés ne s'apprécient qu'au regard de l'allocation d'ensemble.

La présente page est un document non contractuel et non réglementaire à caractère promotionnel.

Les titres présentés sont des Titres de créance présentant un risque de perte en capital partielle ou totale en cours de vie et à l’échéance.

Les principales caractéristiques des Titres de créance exposées dans cette communication à caractère promotionnel n’en sont qu’un résumé. Les souscripteurs sont invités, avant toute décision d‘investissement, à prendre connaissance de la documentation juridique du produit et de lire attentivement la rubrique facteurs de risques du Prospectus du produit. En cas d’incohérence entre ce document et la documentation juridique du produit cette dernière prévaudra.

Il appartient aux souscripteurs de comprendre les risques, les avantages et inconvénients liés à un investissement dans le produit et de prendre une décision d’investissement seulement après avoir consulté, s’ils l’estiment nécessaire, leurs propres conseils (juridiques, financiers, fiscaux, comptables ou tout autre) pour s’assurer de la compatibilité d’un investissement dans le produit notamment avec leur situation financière. Ils ne sauraient s’en remettre à une quelconque entité de l'émetteur pour cela. Ces dernières ne sauraient être considérées comme fournissant un conseil en investissement ou un conseil d’ordre juridique, fiscal ou comptable. L'émetteur ne peut être tenu responsable des conséquences financières, juridiques, fiscales ou autres résultant d’un investissement direct ou indirect dans le produit. L'émetteur ou ses filiales et participations, collaborateurs ou clients peuvent avoir un intérêt ou détenir ou acquérir des informations sur tout produit, instrument financier, indice ou marché mentionné dans ce document qui pourrait engendrer un conflit d’intérêt potentiel ou avéré. Cela peut impliquer des activités telles que la négociation, la détention ou l’activité de tenue de marché, ou la prestation de services financiers ou de conseil sur tout produit, instrument financier, indice ou marché mentionné dans ce document. Cette page à caractère promotionnel ne constitue pas un document d’analyse financière et n’a pas été élaborée conformément aux dispositions réglementaires y afférant.

L’attention des souscripteurs est notamment attirée sur le fait qu’en acquérant les Titres de créance, ils prennent un risque de crédit sur l’Émetteur et sur le Garant de la formule, un risque de marché ainsi qu’un risque lié à la liquidité du Titre de créance. En cas d’incohérence entre cette communication à caractère promotionnel et la documentation juridique des Titres de créance, cette dernière prévaudra.

* Les coupons sont indicatifs et affichés hors frais liés au cadre d’investissement et avant prélèvements sociaux et fiscalité, sous réserve de l’absence de défaut, d’ouverture d’une procédure de résolution et de faillite de l’Émetteur et/ou le cas échéant du Garant de la formule et de la conservation du support jusqu’à la date d’échéance ou de remboursement anticipé automatique, selon le cas.