Safran

Description du produit de capitalisation (Athena)

Le produit capitalise chaque trimestre un coupon de 1.74%. Après un an et tous les trimestres, lorsque Safran est au-dessus de son niveau d'achat vous touchez tous les coupons avec effet mémoire et vous êtes remboursés à 100%. (Exemple : 6 trimestres donne une plus-value de 1.74% x 6 = 10.44%)

La société Safran

Safran, fondé en 2005 suite à la fusion entre Snecma et Sagem, est un leader mondial dans les domaines de l’aéronautique, de l’espace et de la défense. Héritier de plus de 100 ans d’expertise industrielle, le groupe s’appuie sur une riche histoire marquée par des avancées technologiques majeures et une contribution déterminante à l’industrie aéronautique mondiale. Spécialisé dans la conception et la fabrication de moteurs d’avions, d’hélicoptères, ainsi que dans les systèmes de navigation et d’optronique, Safran incarne l’excellence technologique française et une forte capacité d’innovation.

Depuis ses débuts, Safran s’est distingué par sa capacité à relever les défis techniques les plus exigeants. Le groupe a notamment acquis une renommée mondiale grâce à ses moteurs d’avion, comme le CFM56, fruit de sa collaboration historique avec l’américain General Electric, et son successeur, le LEAP, reconnu pour ses performances environnementales et son efficacité énergétique. Présent dans plus de 30 pays avec plus de 80 000 employés, Safran joue un rôle essentiel dans le développement de technologies clés pour les secteurs civils et militaires.

L’entreprise s’est également diversifiée dans des domaines stratégiques tels que les systèmes d’atterrissage, les freins carbone, les équipements de câblage et les systèmes de sièges d’avion. Cette diversification, couplée à un engagement constant envers la recherche et le développement, a permis à Safran de maintenir une position de leader mondial dans des marchés hautement compétitifs.

Aujourd’hui, Safran est résolument tourné vers l’avenir, avec une stratégie axée sur l’innovation durable. Le groupe investit massivement dans des solutions visant à réduire l’empreinte carbone de l’aviation, notamment par le développement de moteurs utilisant des carburants d’aviation durables (SAF) et de technologies hybrides-électriques. L’ambition de Safran est d’atteindre la neutralité carbone pour les nouveaux moteurs d’ici 2050, tout en continuant à fournir des solutions de pointe pour renforcer la sécurité et la performance des aéronefs.

En parallèle, Safran contribue activement à l’exploration spatiale et à la défense, en fournissant des systèmes critiques pour les lanceurs spatiaux et les plateformes militaires. Grâce à son expertise technologique, son engagement envers la durabilité et son rôle stratégique dans des programmes internationaux, Safran reste un acteur incontournable de l’industrie aéronautique et spatiale, déterminé à relever les défis du transport aérien de demain.

Safran en bourse : les chiffres qui déterminent le coupon

La qualité d'une entreprise influence évidemment la trajectoire de son cours, mais ce que l'émetteur mesure pour fixer le coupon est plus étroit : l'amplitude des variations de l'action. Safran illustre le cas inverse d'une valeur cyclique, avec une trajectoire régulière et une sensibilité au marché proche de la moyenne, ce qui limite mécaniquement le rendement proposé.

Le premier semestre 2026 explique cette trajectoire. Les livraisons de moteurs LEAP ont progressé de 41% pour atteindre 1 030 unités, la marge opérationnelle a atteint un record de 18,4%, et le groupe a relevé ses prévisions annuelles au-delà de 36 milliards d'euros de chiffre d'affaires pour un résultat opérationnel proche de 6,5 milliards. L'action gagne environ 32% sur douze mois et cote près de son plus haut de la période.

Pourquoi le coupon se limite à 1,74% par trimestre

Un émetteur finance le coupon en vendant de la volatilité sur le sous-jacent. Plus une action bouge, plus la protection contre sa baisse coûte cher, et plus le coupon redistribuable est élevé. Avec un bêta de 0,96 et une capitalisation de 150 milliards d'euros, Safran offre peu de matière à cette mécanique : le rendement s'établit à 6,96% par an, contre 16,79% pour un produit structuré sur Valeo à formule strictement identique.

Ce niveau plus faible n'est pas un défaut du produit, c'est le reflet d'un sous-jacent plus stable. Un coupon élevé sur une valeur volatile et un coupon modéré sur une grande capitalisation défensive rémunèrent deux risques différents, pas deux qualités de structuration.

Ce que la protection de 30% couvre réellement

La barrière de protection se constate à l'échéance des cinq ans : tant que Safran n'a pas perdu plus de 30% par rapport à son niveau initial, le capital est remboursé intégralement. Au-delà, la perte suit la baisse du titre, sans plancher.

Sur Safran, le point de vigilance ne tient pas à l'ampleur des variations mais au niveau d'entrée. L'action évolue actuellement dans le haut de sa fourchette annuelle, après une hausse d'environ 32% en douze mois et avec un multiple de bénéfices supérieur à 30. Un produit constaté à ce niveau fixe son seuil de rappel sur un point haut et sa barrière autour de 250 €, soit un cours que le titre a effectivement connu il y a un an. La stabilité historique du titre ne dit rien de la sensibilité d'une valorisation élevée à une révision des perspectives du secteur aérien.

C'est précisément ce qui donne son intérêt à la maturité de cinq ans. La barrière n'est constatée qu'à la dernière observation, et non en continu : une chute survenue en cours de vie ne déclenche aucune perte si le titre s'est redressé d'ici l'échéance. La contrepartie tient à l'immobilisation, l'investisseur ne maîtrisant ni la date de sortie ni la durée réelle de son placement.

Trois scénarios chiffrés pour 1 000 € investis

Le produit fonctionne selon une formule Athena : à chaque constatation trimestrielle à partir du douzième mois, si Safran cote au moins à son niveau initial, le rappel anticipé se déclenche et l'investisseur récupère son capital augmenté de tous les coupons accumulés grâce à l'effet mémoire.

Ces montants sont bruts, hors frais du cadre d'investissement et hors fiscalité, et supposent l'absence de défaut de l'émetteur. Ils ont une valeur d'illustration et ne préjugent d'aucun résultat futur.

La comparaison à retenir : détention directe ou produit structuré

Sur les douze derniers mois, l'action Safran a progressé d'environ 32%. Le produit structuré, lui, aurait plafonné à 6,96% sur la même période avant de rembourser le capital. Le rendement est plafonné, alors que la baisse ne l'est pas au-delà de 30% : c'est la caractéristique centrale d'une formule Athena, et elle pèse plus lourd sur un titre en tendance haussière que sur un titre stagnant.

L'écart de dividende joue en revanche dans l'autre sens. Le porteur d'un produit structuré ne perçoit pas les distributions du sous-jacent, qui servent à financer la structure. Sur Safran, ce manque à gagner reste limité à environ 0,9% par an, contre plus de 3% sur des valeurs à fort rendement. La formule coûte donc proportionnellement moins cher en revenus abandonnés ici que sur la plupart des autres sous-jacents.

Les risques attachés à ce produit

Ce titre de créance présente un risque de perte en capital partielle ou totale, en cours de vie comme à l'échéance, ainsi qu'un risque de crédit sur l'émetteur et le garant de la formule. La durée réelle de l'investissement n'est pas connue à l'avance et peut aller de un à cinq ans. Ces risques propres aux produits structurés se cumulent et s'apprécient au regard de l'ensemble du patrimoine, jamais isolément.

La présente page est un document non contractuel et non réglementaire à caractère promotionnel.

Les titres présentés sont des Titres de créance présentant un risque de perte en capital partielle ou totale en cours de vie et à l’échéance.

Les principales caractéristiques des Titres de créance exposées dans cette communication à caractère promotionnel n’en sont qu’un résumé. Les souscripteurs sont invités, avant toute décision d‘investissement, à prendre connaissance de la documentation juridique du produit et de lire attentivement la rubrique facteurs de risques du Prospectus du produit. En cas d’incohérence entre ce document et la documentation juridique du produit cette dernière prévaudra.

Il appartient aux souscripteurs de comprendre les risques, les avantages et inconvénients liés à un investissement dans le produit et de prendre une décision d’investissement seulement après avoir consulté, s’ils l’estiment nécessaire, leurs propres conseils (juridiques, financiers, fiscaux, comptables ou tout autre) pour s’assurer de la compatibilité d’un investissement dans le produit notamment avec leur situation financière. Ils ne sauraient s’en remettre à une quelconque entité de l'émetteur pour cela. Ces dernières ne sauraient être considérées comme fournissant un conseil en investissement ou un conseil d’ordre juridique, fiscal ou comptable. L'émetteur ne peut être tenu responsable des conséquences financières, juridiques, fiscales ou autres résultant d’un investissement direct ou indirect dans le produit. L'émetteur ou ses filiales et participations, collaborateurs ou clients peuvent avoir un intérêt ou détenir ou acquérir des informations sur tout produit, instrument financier, indice ou marché mentionné dans ce document qui pourrait engendrer un conflit d’intérêt potentiel ou avéré. Cela peut impliquer des activités telles que la négociation, la détention ou l’activité de tenue de marché, ou la prestation de services financiers ou de conseil sur tout produit, instrument financier, indice ou marché mentionné dans ce document. Cette page à caractère promotionnel ne constitue pas un document d’analyse financière et n’a pas été élaborée conformément aux dispositions réglementaires y afférant.

L’attention des souscripteurs est notamment attirée sur le fait qu’en acquérant les Titres de créance, ils prennent un risque de crédit sur l’Émetteur et sur le Garant de la formule, un risque de marché ainsi qu’un risque lié à la liquidité du Titre de créance. En cas d’incohérence entre cette communication à caractère promotionnel et la documentation juridique des Titres de créance, cette dernière prévaudra.

* Les coupons sont indicatifs et affichés hors frais liés au cadre d’investissement et avant prélèvements sociaux et fiscalité, sous réserve de l’absence de défaut, d’ouverture d’une procédure de résolution et de faillite de l’Émetteur et/ou le cas échéant du Garant de la formule et de la conservation du support jusqu’à la date d’échéance ou de remboursement anticipé automatique, selon le cas.