Airbus

Description du produit de distribution (Phoenix)

Le produit verse chaque trimestre un coupon de 1.92% si Airbus n’est pas en baisse de 40% ou plus. Sinon, le coupon est mis en mémoire et sera versé lors du prochain paiement déclenché.

La société Airbus

Airbus Commercial Aircraft, connu sous le nom d'Airbus SAS, est un leader européen de la construction aéronautique, basé à Blagnac, près de Toulouse, France. Fondée à la fin des années 1960, elle est une filiale à 100% du groupe Airbus. La société est un concurrent majeur de Boeing, produisant plus de la moitié des avions de ligne mondiaux. Elle emploie des milliers de personnes sur plusieurs sites en Europe, avec des chaînes d'assemblage en France, Allemagne, Espagne, Chine, États-Unis et Canada.

Airbus a débuté avec l'A300 en 1972 et a depuis élargi sa gamme, incluant les familles A320 et A380. Elle est pionnière dans l'utilisation de commandes de vol électriques. En 2017, Airbus a battu des records de production et de ventes, notamment avec la plus grande commande de l'histoire de l'aéronautique pour des A320neo. Le développement d'Airbus reflète l'évolution de l'industrie aéronautique après la Seconde Guerre mondiale, marquée par la domination américaine et la montée en puissance de l'aviation commerciale, qui a conduit à la création d'Airbus comme réponse européenne collaborative aux géants américains.

La force d'Airbus réside dans son expertise en ingénierie aéronautique et son approche innovante. L'entreprise est reconnue pour son utilisation de technologies de pointe, telles que les matériaux composites et les systèmes avancés de navigation et de communication. Airbus met également l'accent sur l'efficacité énergétique et la réduction des émissions, en développant des avions plus respectueux de l'environnement.

Une barrière de coupon alignée sur celle du capital

Ce support suit une formule Phoenix : le coupon de 1,92% est distribué chaque trimestre plutôt que capitalisé jusqu'au remboursement. Sur ce type de structure, un paramètre décide de presque tout, et il est ici explicite : le coupon est versé tant qu'Airbus n'a pas reculé de 40% ou plus par rapport à son niveau de constatation.

Ce seuil est le même que celui qui protège le capital. La conséquence mérite d'être formulée nettement : tant que le capital reste protégé, le coupon tombe. Beaucoup de formules Phoenix placent la barrière de coupon nettement plus haut que celle du capital, ce qui ouvre une zone intermédiaire où l'investisseur conserve son capital sans percevoir le moindre revenu. Cette zone n'existe pas ici.

L'effet mémoire complète le dispositif : un coupon non versé est mis en réserve et rattrapé au premier paiement suivant. Comparer deux supports adossés à des sous-jacents différents suppose donc de commencer par cette ligne, avant même de regarder le taux affiché. Un produit structuré sur Ethereum relève de la même famille avec des seuils très différents.

Un carnet de commandes qui dépasse largement la durée du produit

Avec 8 754 appareils commandés et non encore livrés, le constructeur dispose de plus d'une décennie de production vendue au rythme actuel des cadences. Aucun autre sous-jacent du catalogue n'atteint ce niveau de visibilité, pas même un produit structuré sur Alstom et son carnet ferroviaire pluriannuel.

Rapporté à une durée maximale de deux ans, cela signifie que le chiffre d'affaires de toute la période de vie du produit est déjà contractualisé. Ce qui reste incertain n'est pas la demande mais la capacité industrielle à livrer, un risque de nature différente : il porte sur les cadences, les approvisionnements en moteurs et en pièces, et la marge dégagée sur des contrats signés parfois plusieurs années plus tôt.

Cette configuration explique aussi un coupon de 7,68% par an relativement modéré au regard des autres formules Phoenix du catalogue. La visibilité réduit l'incertitude, donc le prix payé pour s'en protéger.

Position du cours et niveau de la barrière

La barrière de protection se constate à l'échéance des deux ans et couvre une baisse allant jusqu'à 40% du niveau initial, une marge plus large que les 30% appliqués à la plupart des supports adossés à des actions.

Le calcul donne un coussin confortable quel que soit le niveau de constatation retenu dans la fourchette récente. Sur un titre ayant évolué entre 157,42 € et 221,30 € au cours des douze derniers mois, une barrière fixée 40% en dessous tomberait entre 94 € et 133 € selon le point d'entrée, soit dans tous les cas nettement sous le plus bas de la période. Atteindre ce seuil supposerait un choc d'une ampleur comparable à celui du transport aérien en 2020.

Le seuil de rappel anticipé se situe pour sa part à 100% du niveau de constatation, examiné dès le deuxième trimestre puis chaque trimestre. La durée maximale de deux ans reste courte : elle laisse peu de marge si le titre décroche durablement, contrairement aux supports à cinq ans.

Trois trajectoires chiffrées pour 1 000 € investis

La dernière ligne dépend du parcours et non du seul point d'arrivée : le nombre de coupons effectivement encaissés varie selon le moment où le titre est passé sous le seuil de 40%. Montants bruts, hors frais du cadre d'investissement et hors fiscalité, sous réserve que l'émetteur honore ses engagements. Ils illustrent la mécanique sans préjuger d'aucun résultat. Le dividende, d'environ 1,7% par an, revient à l'émetteur, ce qui laisse un écart réel de six points face à une détention directe.

Points de vigilance

Ce titre de créance expose à une perte en capital partielle ou totale, en cours de vie comme à l'échéance, et fait porter à l'investisseur le risque de défaut de l'émetteur et du garant de la formule.

Le dossier appelle par ailleurs plusieurs réserves. La valorisation reste élevée au regard des bénéfices publiés, ce qui laisse peu de place à la déception : le titre a perdu 8,5% en une seule séance en février 2026 à la publication des résultats annuels. Les cadences de livraison dépendent d'une chaîne d'approvisionnement mondiale, et un retard sur les moteurs ou les composants critiques se répercute directement sur les comptes. Le transport aérien reste exposé aux crises sanitaires, géopolitiques et énergétiques, comme l'a montré 2020. Enfin, la durée maximale de deux ans laisse moins de temps qu'un support à cinq ans pour absorber un creux passager. Ces risques propres aux produits structurés ne s'apprécient qu'au regard de l'allocation d'ensemble.

La présente page est un document non contractuel et non réglementaire à caractère promotionnel.

Les titres présentés sont des Titres de créance présentant un risque de perte en capital partielle ou totale en cours de vie et à l’échéance.

Les principales caractéristiques des Titres de créance exposées dans cette communication à caractère promotionnel n’en sont qu’un résumé. Les souscripteurs sont invités, avant toute décision d‘investissement, à prendre connaissance de la documentation juridique du produit et de lire attentivement la rubrique facteurs de risques du Prospectus du produit. En cas d’incohérence entre ce document et la documentation juridique du produit cette dernière prévaudra.

Il appartient aux souscripteurs de comprendre les risques, les avantages et inconvénients liés à un investissement dans le produit et de prendre une décision d’investissement seulement après avoir consulté, s’ils l’estiment nécessaire, leurs propres conseils (juridiques, financiers, fiscaux, comptables ou tout autre) pour s’assurer de la compatibilité d’un investissement dans le produit notamment avec leur situation financière. Ils ne sauraient s’en remettre à une quelconque entité de l'émetteur pour cela. Ces dernières ne sauraient être considérées comme fournissant un conseil en investissement ou un conseil d’ordre juridique, fiscal ou comptable. L'émetteur ne peut être tenu responsable des conséquences financières, juridiques, fiscales ou autres résultant d’un investissement direct ou indirect dans le produit. L'émetteur ou ses filiales et participations, collaborateurs ou clients peuvent avoir un intérêt ou détenir ou acquérir des informations sur tout produit, instrument financier, indice ou marché mentionné dans ce document qui pourrait engendrer un conflit d’intérêt potentiel ou avéré. Cela peut impliquer des activités telles que la négociation, la détention ou l’activité de tenue de marché, ou la prestation de services financiers ou de conseil sur tout produit, instrument financier, indice ou marché mentionné dans ce document. Cette page à caractère promotionnel ne constitue pas un document d’analyse financière et n’a pas été élaborée conformément aux dispositions réglementaires y afférant.

L’attention des souscripteurs est notamment attirée sur le fait qu’en acquérant les Titres de créance, ils prennent un risque de crédit sur l’Émetteur et sur le Garant de la formule, un risque de marché ainsi qu’un risque lié à la liquidité du Titre de créance. En cas d’incohérence entre cette communication à caractère promotionnel et la documentation juridique des Titres de créance, cette dernière prévaudra.

* Les coupons sont indicatifs et affichés hors frais liés au cadre d’investissement et avant prélèvements sociaux et fiscalité, sous réserve de l’absence de défaut, d’ouverture d’une procédure de résolution et de faillite de l’Émetteur et/ou le cas échéant du Garant de la formule et de la conservation du support jusqu’à la date d’échéance ou de remboursement anticipé automatique, selon le cas.