TotalEnergies

Description du produit de distribution (Athena)

Le produit capitalise chaque trimestre un coupon de 2.16% si TotalEnergies n’est pas en baisse de 40% ou plus. Sinon, le coupon est mis en mémoire et sera versé lors du prochain paiement déclenché.

La société TotalEnergies

TotalEnergies, anciennement connu sous le nom de Total S.A., est une multinationale française et l'une des sept "supermajors" du secteur pétrolier et gazier. Fondée en 1924, l'entreprise est un acteur clé de l'industrie énergétique mondiale, impliqué dans la production, le raffinage et la distribution de pétrole, de gaz naturel et d'énergies renouvelables.

TotalEnergies a diversifié ses activités pour embrasser l'ensemble de la chaîne de valeur énergétique, y compris l'exploration et la production de pétrole et de gaz, les énergies renouvelables, le transport et la distribution. La société a également une présence significative dans le secteur de la pétrochimie.

Au cours des dernières années, TotalEnergies a fait des efforts considérables pour se positionner comme un leader dans la transition énergétique. Elle a investi dans diverses sources d'énergies renouvelables, notamment le solaire, l'éolien et les biocarburants, tout en continuant à exploiter ses activités traditionnelles dans les hydrocarbures. Cette stratégie reflète la volonté de l'entreprise de contribuer à un avenir énergétique plus durable et moins dépendant des combustibles fossiles.

TotalEnergies est une entreprise globale avec des opérations dans plus de 130 pays. Elle est connue pour son expertise technique, son innovation dans le secteur énergétique, et son engagement en faveur de la durabilité et de la responsabilité environnementale.

Cependant, comme pour toutes les entreprises du secteur énergétique, TotalEnergies fait face à des défis environnementaux, réglementaires et géopolitiques, ainsi qu'à la nécessité de s'adapter à un marché de l'énergie en constante évolution.

Le seul sous-jacent qui monte quand les autres baissent

Les mesures de sensibilité au marché du catalogue s'échelonnent habituellement entre 0,5 et 2,2. TotalEnergies se situe hors de cette échelle, avec un bêta proche de zéro et parfois négatif selon la période de calcul. Le titre n'évolue pratiquement pas avec l'indice parisien : il suit le prix du baril.

La démonstration s'est produite en séance. Lors d'une journée de mars 2026 où le CAC 40 reculait sur fond de tensions énergétiques et de Brent proche de 100 dollars, TotalEnergies a progressé de 2,7% quand deux grandes valeurs du luxe perdaient respectivement 4,3% et 2,8%. Sur un portefeuille contenant plusieurs produits structurés dont les barrières se constatent à la même échéance, c'est le seul sous-jacent du catalogue qui joue en sens contraire des autres.

La différence est majeure. Les fiches consacrées à l'équipement électrique, à l'automobile ou aux services numériques montrent des sous-jacents qui, sous des étiquettes sectorielles distinctes, partagent un même moteur économique. Ici, un choc pétrolier qui ferait chuter l'automobile, le transport aérien, la chimie et la distribution soutiendrait au contraire ce titre.

Le groupe couvre l'ensemble de la chaîne énergétique, de l'exploration et de la production au raffinage, au gaz naturel liquéfié et à la production d'électricité renouvelable. Il figure parmi les trois premières capitalisations de la Bourse de Paris et est coté en continu à New York depuis décembre 2025. Le titre évolue autour de 75 € à la mi-août 2026.

Une décorrélation au marché, une corrélation au baril

L'avantage décrit plus haut ne signifie pas moins de risque, mais un risque de nature différente, et il faut le mesurer avec la même précision. Le 6 mai 2026, le titre a perdu 5,11% en une seule séance lorsque le Brent a décroché de 8,6%. La sensibilité au prix du pétrole est directe et immédiate.

Un produit structuré sur ce sous-jacent constitue donc, de fait, une position indirecte sur le marché pétrolier et sur la géopolitique qui le commande. L'amplitude annuelle du titre, 65% entre son point bas et son point haut, le confirme mieux que le bêta : ce n'est pas un titre calme, c'est un titre qui bouge pour d'autres raisons que le marché actions.

Un produit structuré sur Chevron partage cette caractéristique, avec une nuance importante : la major américaine cote en dollars, ce qui ajoute une exposition de change directe. TotalEnergies cote en euros, mais vend en dollars et publie en euros, si bien que la parité affecte ses résultats sans apparaître dans la formule.

Dividende trimestriel et rachats d'actions

Le groupe distribue environ 5,6% par an, détachés en quatre fois, et conduit en parallèle un programme de rachat de ses propres actions représentant plusieurs milliards de dollars par exercice. Ces deux politiques agissent en sens opposé sur le seuil de rappel anticipé, qui se compare au cours de bourse et non à la performance dividendes réinvestis.

Chaque détachement ampute le cours de son montant, soit près de vingt-huit points cumulés sur cinq ans à ce niveau de rendement. Le rachat suivi d'annulation réduit à l'inverse le nombre de titres et soutient le bénéfice par action. Le rythme trimestriel des détachements mérite par ailleurs d'être rapproché du calendrier des constatations, également trimestrielles : une constatation placée juste après un détachement examine un cours amputé, une constatation placée juste avant l'examine intact. La documentation précise ces dates.

Position du cours et niveau de la barrière

La barrière de protection se constate au relevé final, cinq ans après le départ, et couvre une baisse allant jusqu'à 40% du niveau initial, une marge plus large que les 30% appliqués à la majorité des supports adossés à des actions.

Rapportée à un cours proche de 75 €, cette barrière se situerait vers 45 €, soit environ 9% sous les 49,24 € du plus bas des douze derniers mois. Le coussin est réel, sans être parmi les plus larges du catalogue, et il doit se lire au regard d'une amplitude annuelle de 65%.

Le point d'entrée se situe dans le haut de la fourchette, à environ 8% du sommet annuel, après une progression marquée soutenue par la fermeté des prix de l'énergie. C'est précisément là que réside l'asymétrie du dossier : un apaisement géopolitique qui ferait refluer le baril pèserait sur le titre, alors même qu'il soutiendrait la plupart des autres sous-jacents du catalogue.

Trois trajectoires chiffrées pour 1 000 € investis

Le cours est comparé à son niveau initial chaque trimestre à partir du douzième mois. Dès qu'il l'atteint, le produit prend fin et restitue le capital augmenté des coupons accumulés grâce à l'effet mémoire.

Montants bruts, hors frais du cadre d'investissement et hors fiscalité, sous réserve que l'émetteur honore ses engagements. Ils illustrent la mécanique sans préjuger d'aucun résultat. Le dividende de 5,6% revenant à l'émetteur, l'écart réel avec une détention directe se réduit à environ trois points par an, l'un des plus serrés du catalogue.

Points de vigilance

Ce titre de créance expose à une perte en capital partielle ou totale, en cours de vie comme à l'échéance, et fait porter à l'investisseur le risque de défaut de l'émetteur et du garant de la formule.

Le dossier appelle par ailleurs plusieurs réserves. Le cours dépend directement du prix du baril, dont les niveaux récents doivent beaucoup à des tensions géopolitiques : un apaisement ferait mécaniquement refluer les résultats. Le groupe vend en dollars et publie en euros, ce qui expose ses comptes à la parité sans que cela apparaisse dans la formule du produit. La transition énergétique impose des investissements considérables dont la rentabilité s'apprécie sur des horizons longs, dans un contexte de pression réglementaire et de contentieux climatiques croissants. Certains projets d'exploration font l'objet de contestations et de risques d'exécution en zones sensibles. Enfin, le point d'entrée se situe dans le haut de la fourchette annuelle. Ces risques propres aux produits structurés ne s'apprécient qu'au regard de l'allocation d'ensemble.

La présente page est un document non contractuel et non réglementaire à caractère promotionnel.

Les titres présentés sont des Titres de créance présentant un risque de perte en capital partielle ou totale en cours de vie et à l’échéance.

Les principales caractéristiques des Titres de créance exposées dans cette communication à caractère promotionnel n’en sont qu’un résumé. Les souscripteurs sont invités, avant toute décision d‘investissement, à prendre connaissance de la documentation juridique du produit et de lire attentivement la rubrique facteurs de risques du Prospectus du produit. En cas d’incohérence entre ce document et la documentation juridique du produit cette dernière prévaudra.

Il appartient aux souscripteurs de comprendre les risques, les avantages et inconvénients liés à un investissement dans le produit et de prendre une décision d’investissement seulement après avoir consulté, s’ils l’estiment nécessaire, leurs propres conseils (juridiques, financiers, fiscaux, comptables ou tout autre) pour s’assurer de la compatibilité d’un investissement dans le produit notamment avec leur situation financière. Ils ne sauraient s’en remettre à une quelconque entité de l'émetteur pour cela. Ces dernières ne sauraient être considérées comme fournissant un conseil en investissement ou un conseil d’ordre juridique, fiscal ou comptable. L'émetteur ne peut être tenu responsable des conséquences financières, juridiques, fiscales ou autres résultant d’un investissement direct ou indirect dans le produit. L'émetteur ou ses filiales et participations, collaborateurs ou clients peuvent avoir un intérêt ou détenir ou acquérir des informations sur tout produit, instrument financier, indice ou marché mentionné dans ce document qui pourrait engendrer un conflit d’intérêt potentiel ou avéré. Cela peut impliquer des activités telles que la négociation, la détention ou l’activité de tenue de marché, ou la prestation de services financiers ou de conseil sur tout produit, instrument financier, indice ou marché mentionné dans ce document. Cette page à caractère promotionnel ne constitue pas un document d’analyse financière et n’a pas été élaborée conformément aux dispositions réglementaires y afférant.

L’attention des souscripteurs est notamment attirée sur le fait qu’en acquérant les Titres de créance, ils prennent un risque de crédit sur l’Émetteur et sur le Garant de la formule, un risque de marché ainsi qu’un risque lié à la liquidité du Titre de créance. En cas d’incohérence entre cette communication à caractère promotionnel et la documentation juridique des Titres de créance, cette dernière prévaudra.

* Les coupons sont indicatifs et affichés hors frais liés au cadre d’investissement et avant prélèvements sociaux et fiscalité, sous réserve de l’absence de défaut, d’ouverture d’une procédure de résolution et de faillite de l’Émetteur et/ou le cas échéant du Garant de la formule et de la conservation du support jusqu’à la date d’échéance ou de remboursement anticipé automatique, selon le cas.