Effet Airbag
L'effet Airbag est une caractéristique innovante dans le domaine des produits financiers structurés, permettant une protection accrue des investissements en période de volatilité ou de baisse des marchés. Pour bien saisir l'essence de cet effet, il est essentiel de comprendre ce que sont les produits structurés, et en particulier le produit structuré Athena.
Définition et fonctionnement de l'Athena
L'Athena est un type de produit structuré qui se distingue par sa méthode de distribution des retours financiers. Contrairement aux obligations classiques ou à d'autres types de produits structurés qui peuvent offrir des paiements périodiques, l'Athena ne verse un coupon qu'à la maturité du produit, ou lors d'un remboursement automatique si les conditions le permettent. Ce paiement est conditionné par le fait que le prix du sous-jacent (généralement une action ou un indice boursier) doit être au-dessus d'un certain niveau, souvent fixé à 100% de son niveau initial lors de l'émission du produit.
Le mécanisme de l'effet Airbag
L'effet Airbag entre en jeu lors de la dernière constatation du produit à sa maturité. Traditionnellement, si le sous-jacent est en dessous du niveau requis pour le paiement du coupon à la maturité, l'investisseur ne recevrait aucun retour, hormis le remboursement du principal si la barrière de protection du capital n'a pas été violée. L'Airbag modifie cette dynamique en abaissant le niveau de la barrière qui régule la distribution du coupon à la dernière constatation. Par exemple, si initialement le niveau requis était de 100%, avec l'effet Airbag, ce niveau pourrait être réduit à 85%, augmentant ainsi la probabilité de recevoir un retour même en cas de baisse modérée du sous-jacent.
Avantages de l'effet Airbag
L'effet Airbag offre un "atterrissage en douceur" dans la gestion des investissements, d'où son nom. Cette caractéristique est particulièrement attractive dans des marchés incertains ou volatils, où même une petite baisse des valeurs de marché peut rendre un produit structuré non rentable. En abaissant le seuil de paiement du coupon à la maturité, l'effet Airbag augmente la tolérance au risque du produit tout en protégeant potentiellement mieux le capital de l'investisseur.
Exemples de Fonctionnement
Prenons l'exemple d'un investisseur qui souscrit à un produit Athena avec un coupon annuel de 10% et une maturité de 5 ans. Si le niveau du sous-jacent est à 90% à la maturité, sans effet Airbag, l'investisseur ne recevrait aucun coupon. Avec l'effet Airbag, si la barrière est ajustée à 85% à la dernière constatation, l'investisseur serait éligible pour le paiement du coupon de 50% malgré la baisse.
Conclusion
L'effet Airbag dans les produits structurés comme l'Athena représente une innovation significative dans la protection des investissements. Il reflète une adaptation aux réalités d'un marché financier souvent imprévisible, offrant aux investisseurs une plus grande sécurité et la possibilité de gains même dans un scénario de baisse modérée des marchés. Cette stratégie rend les produits structurés plus attractifs pour ceux qui cherchent à minimiser les risques tout en cherchant des opportunités de rendement potentiel à la maturité du produit.
Comment fonctionne la protection des produits structurés ?
La protection d'un produit structuré repose sur différents mécanismes conçus pour limiter les risques et préserver une partie du capital investi, même en cas de conditions défavorables sur les marchés financiers. Voici quelques-uns des principaux mécanismes de protection utilisés : la barrière de protection, la garantie du capital, les mécanismes de couverture, et les remboursements échelonnés.
