Exemple de fonctionnement d'un produit structuré

Les produits structurés fascinent autant qu’ils interrogent. Entre complexité apparente et promesses attractives, il est essentiel de comprendre, au-delà des définitions, comment ils fonctionnent réellement. Pour vous accompagner dans cette démarche, nous vous proposons ici plusieurs exemples concrets, illustrant différentes formules, modalités et scénarios que vous pouvez retrouver dans ces instruments financiers sophistiqués.

Exemple de fonctionnement d’un produit structuré à barrière de protection partielle

Considérons un produit structuré classique dont le sous-jacent est l’indice Euro Stoxx 50, sur une durée de six ans. Ce produit propose une barrière de protection fixée à 60% du niveau initial de l’indice et un rendement plafonné à 8% par an. Concrètement, trois grands scénarios sont possibles :

• Si l’indice évolue positivement ou reste stable, vous percevez un coupon annuel pouvant atteindre ce plafond de 8% et récupérez la totalité de votre capital initial à l’échéance.
• Si l’indice baisse, mais reste au-dessus de la barrière de 60%, votre capital est protégé. Vous intervenez donc dans une zone sécurisée malgré une conjoncture moins favorable.
• Si la barrière est franchie, par exemple si l’indice baisse de plus de 40%, la protection cesse. Vous subissez alors une perte proportionnelle à la baisse réelle de l’indice.

Cet exemple met en lumière la mécanique fondamentale d’un produit structuré : un équilibre entre protection et performance, lisible avant même l’investissement.

Exemple de fonctionnement d’un produit structuré avec option autocall (rappel automatique anticipé)

L’option autocall est désormais une fonctionnalité fréquente dans les produits structurés, permettant un remboursement anticipé si certaines conditions sont remplies. Prenons un produit à échéance maximale de dix ans, lui aussi adossé au CAC 40, avec un seuil de rappel fixé à 100% de l’indice au moment d’une date d’observation annuelle.

Chaque année, si le CAC 40 atteint ou dépasse ce seuil au moment de la période d'observation, le produit est automatiquement remboursé. L’investisseur touche alors son capital augmenté des coupons cumulés. Cette caractéristique améliore la liquidité et peut dynamiser la performance globale sur des périodes courtes, en cas de marché favorable.

Cependant, si l’indice ne franchit jamais le seuil, le produit va à échéance avec des coupons plus élevés compensant la durée plus longue. La présence de cette option équilibre habilement rendement et possibilité de sortie anticipée.

Exemple de fonctionnement d’un produit structuré à capital garanti

Certains produits structurés garantissent le capital à 100% à l’échéance sous condition de conservation intégrale. Grâce à une large composante obligataire, ils protègent intégralement la mise initiale quelles que soient les fluctuations du marché. Pour cette garantie, le rendement est plafonné, généralement compris entre 3% et 5% annuel.

Ce type de produit est apprécié des investisseurs prudents, qui souhaitent s’exposer à une performance conditionnée (souvent via un indice technologique ou sectoriel), sans risque de perte en capital à la condition de tenir jusqu’au terme. Cependant, bien que le capital soit garanti, le rendement lui ne l'est pas, exposant l'investisseur au risque d'un rendement de 0% dans certaines conditions de marché. 

Une illustration : un produit garanti sur 5 ans adossé au Nasdaq 100 ne vous permettra pas de bénéficier pleinement des hausses spectaculaires du secteur tech, mais assurera que votre capital est rendu intégralement. En échange, la régularité des coupons versés et la sécurité procurée procurent une vraie sérénité.

Exemple de fonctionnement d’un produit structuré à coupon (fixe ou variable)

Les produits structurés peuvent aussi se décliner avec un coupon fixe, garantissant un versement annuel stable, souvent combiné à une barrière de performance. Par exemple, un produit offre chaque année un coupon de 5%, à condition que l’indice sous-jacent n’ait pas dévié de plus de 20% à la baisse.

À l’inverse, les coupons variables varient en fonction de la performance d’un panier d’actifs, offrant la possibilité de gains plus élevés si la conjoncture est favorable, mais avec une variation des revenus perçus.

Ce mécanisme séduit les investisseurs qui privilégient des flux réguliers, notamment en phase de rente ou pour renouveler en partie leur revenu patrimonial.

Analyser ces exemples de produits structurés dans une stratégie patrimoniale

Ces quatre exemples de produits structurés montrent à quel point la gamme des produits structurés est large et modulable. Le choix de la formule doit refléter le profil de risque, l’horizon d’investissement et les objectifs de rendement.

Pour un investisseur prudent, un produit garanti ou à barrière haute et coupons fixes offre la tranquillité d’esprit. Pour un investisseur plus dynamique, un autocall avec barrière plus basse ou coupons variables peut présenter un intérêt stratégique fort.

FAQ

Qu’est-ce que la barrière de protection ?

Elle fixe un seuil en dessous duquel la protection du capital peut s’annuler.

Comment se calcule le rendement ?

Selon la formule contractuelle, il dépend de la performance du sous-jacent et de la présence éventuelle de coupons.

Quelle est la durée type ?

Elle varie de 3 à 10 ans, parfois plus, selon le produit.

Quels sont les risques ?

Le principal est la perte de capital si la barrière de protection est franchie, selon le produit choisi.

Quand est remboursé le produit ?

Soit à l’échéance, soit anticipativement via un mécanisme autocall ou autre condition définie au départ.