Pair
Dans le domaine financier, la notion de "pair" joue un rôle fondamental, en particulier lorsqu'il s'agit de comprendre les mécanismes sous-jacents des produits structurés. Ce terme, bien qu'apparemment simple, porte en lui une complexité et une importance capitale pour les investisseurs, les émetteurs et le marché dans son ensemble. Cet article vise à dévoiler les nuances du concept de pair et à illustrer son importance à travers des exemples concrets, particulièrement dans le contexte des produits structurés.
Définition du concept de "pair"
La notion de "pair" fait référence à la valeur nominale d'un produit financier, telle qu'elle est fixée lors de son émission. Acheter ou rembourser des titres "au pair" signifie que le prix payé ou reçu est égal à cette valeur nominale. La valeur nominale est souvent utilisée comme un point de référence pour le pricing des titres au moment de leur émission et lors de leur remboursement.
Le rôle du pair dans les produits structurés
Pour évaluer le rendement final d'un produit structuré, il est intéressant de savoir si le produit a été acheté "au pair". Les achats sur le marché primaire, soit à l'émission, sont par définition réalisés au pair. Les achats sur le marché secondaire ne sont généralement pas faits au pair, le cours des sous-jacents évoluant dans le temps.
La vente, si elle intervient avant le remboursement du produit, n'est généralement pas faite "au pair". En effet, le prix de ces produits varie avec celui de ses sous-jacents, il est donc rare de pouvoir le revendre au même prix qu'à l'achat. À maturité, si les sous-jacents sont au-dessus des niveaux de protection du capital, le produit est remboursé au pair.
Conclusion
Le concept de pair est bien plus qu'une simple caractéristique technique des titres financiers. Il représente une pierre angulaire dans la compréhension et l'évaluation des produits structurés, influençant de manière significative leur conception, leur évaluation et leur performance sur le marché.
Comment fonctionne la protection des produits structurés ?
La protection d'un produit structuré repose sur différents mécanismes conçus pour limiter les risques et préserver une partie du capital investi, même en cas de conditions défavorables sur les marchés financiers. Voici quelques-uns des principaux mécanismes de protection utilisés : la barrière de protection, la garantie du capital, les mécanismes de couverture, et les remboursements échelonnés.
