Comprendre les risques liés aux produits structurés

Les produits structurés sont des instruments financiers complexes qui offrent des opportunités de diversification et de rendement potentiellement élevés. Cependant, ils comportent également un ensemble de risques significatifs que les investisseurs doivent comprendre avant de s'engager. Voici une exploration des principaux risques associés à ces produits.

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Les produits structurés représentent une classe d'investissement complexe et sophistiquée, offrant des perspectives de diversification et de rendement potentiellement attractives. Cependant, ils s'accompagnent de risques spécifiques qu'il est crucial de comprendre et d'évaluer soigneusement. Voici un développement sur les principaux risques associés à ces instruments financiers.

Le risque de perte en capital

Ce risque est fondamental dans l'investissement en produits structurés. Il découle de la structure même de ces produits, qui sont souvent liés à la performance de sous-jacents volatils tels que des actions, des indices, ou d'autres instruments financiers. La perte en capital peut se manifester de deux manières principales :

Sur le marché secondaire : avant l'échéance, la valeur de marché du produit structuré peut fluctuer en fonction des mouvements des sous-jacents et des conditions de marché, conduisant potentiellement à des pertes en cas de vente anticipée.

À l'échéance : si la performance des actifs sous-jacents ne rencontre pas certains critères prédéfinis, l'investisseur peut récupérer moins que son capital initial, allant jusqu'à une perte totale dans certains cas.

Le risque de crédit

Le risque de crédit concerne la capacité de l'émetteur à honorer ses engagements financiers vis-à-vis de l'investisseur. Dans le contexte des produits structurés, cela inclut le paiement de tout rendement promis ainsi que la restitution du capital investi à l'échéance. Si l'émetteur rencontre des difficultés financières ou fait défaut, l'investisseur risque de subir des pertes, qui peuvent être aggravées par un environnement économique défavorable ou des changements dans la notation de crédit de l'émetteur.

Le risque de défaut de paiement de l’émetteur

Ce risque est une spécification du risque de crédit, se concentrant sur la possibilité que l'émetteur ne puisse pas payer les rendements attendus ou rembourser le capital à l'échéance. Même les produits prétendument à capital garanti sont sujets à ce risque, car la garantie est aussi solide que la santé financière de l'émetteur. Il est donc impératif d'évaluer la solidité financière et la réputation de l'émetteur avant l'investissement. Des outils tels que les classements de solvabilité des banques émettrices peuvent fournir des indices sur la fiabilité et la stabilité financière des émetteurs (voir notre classement des meilleures banques émettrices).

Le risque de liquidité

Le risque de liquidité fait référence à la difficulté potentielle de vendre un produit structuré sur le marché secondaire avant son échéance. Ce problème est particulièrement prégnant pour les produits structurés pour plusieurs raisons. Tout d'abord, ces produits sont souvent conçus pour répondre aux besoins spécifiques d'un investisseur ou d'un groupe d'investisseurs, ce qui limite leur attrait pour le grand public. De plus, la complexité inhérente à ces instruments peut rendre difficile pour les acheteurs potentiels d'évaluer correctement leur valeur, ce qui réduit d'autant plus leur liquidité.

La conséquence directe d'une liquidité limitée est que l'investisseur pourrait se voir contraint de vendre le produit à un prix inférieur à sa valeur nominale ou à sa valeur de marché perçue, entraînant ainsi des pertes. Le spread (écart de prix) d'environ 1% entre la valeur réelle du produit et le prix de vente sur le marché secondaire illustre bien ce problème. Ce spread peut s'élargir en périodes de tension sur les marchés financiers, accentuant le risque de perte pour les vendeurs.

Les risques de marché

Les produits structurés sont soumis à une variété de risques de marché qui peuvent affecter négativement leur valeur. Parmi ces risques, on trouve :

• Fluctuations des taux d'intérêt : une hausse des taux d'intérêt peut réduire la valeur des produits structurés, surtout si ces derniers contiennent des composantes de taux fixe.
• Variations des taux de change : pour les produits structurés contenant des actifs libellés dans différentes devises, les fluctuations des taux de change peuvent affecter leur rendement.
• Mouvements de prix des sous-jacents : la valeur des produits structurés dépend souvent des performances de leurs actifs sous-jacents (actions, indices, matières premières, etc.). Les mouvements de prix défavorables de ces sous-jacents peuvent donc réduire la valeur du produit structuré.

Ces risques de marché impliquent que les investisseurs doivent non seulement évaluer la qualité de l'émetteur du produit structuré mais aussi surveiller attentivement les facteurs de marché susceptibles d'influer sur la valeur de leur investissement.

Les événements exceptionnels affectant les sous-jacents

Les événements exceptionnels tels que les crises financières, les catastrophes naturelles, ou les changements politiques majeurs peuvent avoir un impact significatif sur les actifs sous-jacents des produits structurés. Ces événements, souvent imprévisibles, peuvent provoquer une volatilité accrue et des pertes inattendues pour les investisseurs.

La sensibilité des produits structurés à ces événements exceptionnels souligne l'importance pour les investisseurs de comprendre pleinement les caractéristiques et les risques des actifs sous-jacents avant d'investir. Cela inclut la capacité d'évaluer comment des scénarios extrêmes pourraient affecter la valeur de leur investissement et leur tolérance au risque vis-à-vis de ces scénarios.

Bien que les produits structurés puissent offrir des avantages attrayants, ils comportent un ensemble complexe de risques. Les investisseurs doivent soigneusement évaluer leur tolérance au risque et comprendre les mécanismes spécifiques de chaque produit structuré avant d'investir. Il est également recommandé de consulter un conseiller financier pour une évaluation approfondie des risques et des avantages potentiels.